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红利指数的起源与投资价值

2016年10月15日 好文分享 暂无评论 阅读 1,057 个点击 次

今天来聊一下红利指数的历史和投资价值哈哈~

红利指数一直是我挺喜欢的指数,这个指数的原理简单清晰,效果也不错。很适合作为基金定投的“入门款”。

狗股策略

在红利指数之前,当时美股有一个很出名的狗股策略。这个是美国的基金经理奥希金斯1991年提出的一个投资策略,策略非常简单:

每年年初,从道琼斯指数中找出10只股息率最高的股票,在这一年里持有;

等下一年的年初,仍然是投资10只股息率最高的股票,卖出不在前十的,买入新进入前十的。

每年重复这个过程。

是不是很眼熟呢?这个跟红利指数挑选股票的思路几乎一样。

只不过国内的红利指数挑选的高股息率股票数量更多一些(上证红利50只,中证红利100只,深红利40只)。

狗股策略出名的原因,是因为它的简单有效。在美股半个世纪以来,狗股策略取得了14%的平均收益率,远高于道琼斯指数本身的3%的水平。

红利指数在A股的威力

把狗股策略包装成指数基金,这就是红利型指数基金啦。

狗股策略非常简单易懂,在各个股票市场都可以开发出对应的红利型指数基金。

像上证红利,就是挑选上海交易所过去两年现金分红收益最高的50只股票;深红利则是挑选深圳交易所的;中证红利则是上海深圳两个一起挑。

以中证红利为例,中证红利也是2004年底成立的,跟上证50、沪深300同一时间,也都是从1000点起步的。

红利指数的起源与投资价值

红利指数的起源与投资价值

到10月13日收盘,沪深300涨到3302点,上证50涨到2202点,中证红利涨到3989点,大幅高于沪深300和上证50。

并且中证红利每年的分红都较高,如果把每年分红也再投入,沪深300上涨到3949点,中证红利上涨到5541点,秒杀沪深300,年复合收益率达到16%。

跟美股类似,红利策略在A股效果也非常明显。

红利指数为啥会不错

1.  长期高股息率往往意味着现金流稳定、股价被低估

股息率 = 现金分红 / 公司市值。

从股息率的定义上,也可以看出,如果高股息率高,要么分子较高,要么分母较小。

即现金流稳定每年分红的股票,或者股价被低估的股票,被入选的可能性更大一些。

这些股票长期的表现就比市场平均要好。

2.  分红填权与抢权带来额外收益

什么是除权呢?

例如一个股票,股价是10元,每股分红0.5元,分红后的股价会除权,也就是10-0.5=9.5元。如果之前持有一股10元的股票,分红后就是持有一股9.5元的股票,外加0.5元的现金分红。

乍一看好像分红是多此一举哇。

好多朋友说分红前后资产理论上没啥变化,那分红还有什么意义?

实际上如果长期稳定分红,分红会填权和抢权。

什么是填权和抢权呢?

10元的股票,每年分红0.5元,只需要20年股价就变成0了,公司白送。这是不可能发生的。

实际上能长期稳定分红的股票,在分红前后,股价会出现一定幅度的上涨,抵消分红带来的除权。

这种上涨发生在分红后叫填权,发生在分红前叫抢权。

往往在分红高发月份,填权和抢权效应越强烈。

A股6/7月份是分红比较集中的月份,往往这两个月份里,红利指数能获得超额收益。这个超额收益往往不会低于指数的年股息率。

不过我们在投资的过程中不用太在意除权填权,看指数估值就可以啦。

3.  最像债券的股票品种,受益于降息周期

红利指数也是“最像债券的股票基金”。

这是因为红利指数的高股息率。

因为投资了大量高股息率的股票,红利指数自身的股息率也非常高。现在10年期国债收益率只有2.7%,但上证红利和中证红利都有3.6%以上的股息率。这也使红利指数带上了一些债券类品种的特征。

PS:指数的股息率是说指数成分股的现金分红收益率,指数基金可以收到成分股的现金分红,但具体基金愿意分红多少,也是看基金公司自己的规划。像有的红利基金没有每年分红,有的红利指数基金习惯把成分股分红攒一攒到牛市一起分。

最近几年因为降息导致了资产荒,像2013年,光是余额宝就有6、7%的年收益率,但现在很少有能提供高现金流收益的品种了。如果某个股票类品种可以提供高股息收益,一定会被买起来。

2014年初的时候,红利指数的股息率还高达6%。但到今天只有3.6%,很大原因就是降息导致的。

这给红利指数带来很不错的股价上涨收益:股息率从6%下降到3.6%,单是股息率下降就带来了66%的股价上涨收益。

所以红利指数在股息率高的时候,也可以看成是一种弹性特别强的特殊的债券基金。

总结

最近资产荒和“中产阶级焦虑”比较流行:很多人手里有大把的资金,不知道该配置啥能带来不错的资产收益。

红利指数就是不错的定投选择啦,未来长期表现大概率优于沪深300等指数。

如果进一步降息,流动性进一步充裕,它也会受益。当前它的估值并不算高,能跟全球估值洼地港股媲美,处于历史最低的20%区域里,开始定投的风险也很小。

文章转自“公众号:定投十年赚十倍”。

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