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关于基金的阿尔法收益和贝塔收益

2020年08月19日 基金常识 暂无评论 阅读 143 个点击 次

大家在接触基金的过程中,可能会听说过“(阿尔法)”、“(贝塔)”这样的一些术语。

实际上,阿尔法和贝塔都是主流的策略,对我们选择基金也很重要,今天我们就来一起学习一下吧。

基金涨幅跟大盘不同步的原因?

配置过基金的朋友可能会发现,有些基金跟大盘的涨幅比较同步,但有些时候,我们也会遇到基金跟大盘走势不完全同步的情况。

例如大盘上涨了,持有的基金却没怎么涨,或者涨得更多;

大盘下跌了,持有的基金没跌那么多,或者跌得更多

为什么会出现这种情况呢?

其实,股票金融资产的收益来源主要分为两个方面:

一是贝塔收益,跟随市场一起波动;

二是阿尔法收益,不跟着市场一起波动。

贝塔收益(市场回报)

市场回报按字面理解,即市场给投资者带来的回报。给定一个市场基准的话,每个金融资产都可以算出一个贝塔系数( β )。

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以上求β的公式看着很复杂,其本质是衡量一项金融资产与市场相关性的一个比值。

就基金而言,贝塔系数( β )衡量的是基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,β越高,意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。

如果β=1,意味着这个基金和业绩评价基准的波动保持着一致,比如市场涨10%,基金净值也会涨10%,如果市场下跌5%,基金净值也会同步下跌5%。

如果β>1,说明基金的涨跌幅度要比市场大;比如贝塔是1.1,则市场上涨10%,基金净值上涨11%;市场跌10%,基金下跌11% 。

如果β<1,意味着其涨跌幅度会比市场更小。

对于激进型投资者,假如想定投赚钱,贝塔系数β越大的基金,越适合定投,而对于稳健型的投资者,选择贝塔系数β越小的基金,获取的收益越稳健。

阿尔法收益(超额收益)

一些优秀的管理人能够创造超出市场平均水平的回报,超出平均的这部分收益,就被称为阿尔法收益。

2020081102

以上是金融学上阿尔法系数的计算公式,即阿尔法系数=投资的实际回报率-市场无风险利率-贝塔系数*市场回报。换句话理解,阿尔法系数就是该投资方法带来的超额回报

就基金而言,阿尔法数值越大,说明基金获得超额收益的能力越大。阿尔法收益取决于基金经理的主动决策,通过分析宏观经济,然后结合市场表现,进行行业选择、择时选股,力求获得高于市场平均水平的超额收益。所以主动型基金追求的阿尔法收益,其实是基金经理的选股、择时等管理能力所带来的收益。

投资者应如何选择?

对普通投资者来说,如果只想获得市场的平均回报,可以配置宽基指数基金来跟上市场的节奏。

指数基金运作不依赖基金经理的选股能力,费率相对较低,仓位一般在90%以上,在市场下跌的时候也不会主动减仓

如果想要获得超越市场的超额收益,就需要选择一些优秀的主动管理型基金了。

对于这些基金来说,超越基准指数的能力越强,说明它的阿尔法收益贡献越大。

因此在挑选主动管理基金时,超越基准的数据可以作为重要的参考依据。

一般来说,在市场单边上涨或普涨行情中,指数基金的进攻性更强;而在震荡市或者结构性行情中,阿尔收益明显的主动管理型基金,突围的可能性更大。

大家可以根据自己的风险承受能力和投资偏好去选择。

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